能源经济学研讨会 

【总第66期】

Asymmetric Volatility in Commodity Markets
本次能源经济学研讨会邀请到英国邓迪大学能源法律与政策中心副教授牟效毅做 学术演讲。
时间：3月15日，星期二，11:00—12:00
地点：中国人民大学明德主楼734会议室


报告摘要：
    This paper examines the relationship between return volatility and the level of returns in commodity markets. We develop a simple commodity price framework and show that the volatility of price changes can be positively or negatively related to demand shocks depending on the demand and supply elasticities. We empirically examine the behaviour of volatility using both time-series conditional volatility models and monthly realized volatility measures for a range of commodities including agricultural products, energy, industrial metals and precious metals. An “inverse leverage effect” – the conditional volatility is higher following a positive shock -- is found in about half of the daily spot price series. The effect becomes more prevalent when jumps were modelled, but largely disappears in 3-month futures market. Only crude oil is found to exhibit a “leverage effect” – a higher volatility follows a negative shock.  
作者简介：


牟效毅，本科毕业于中国人民大学贸易经济系，博士毕业于美国俄克拉荷马大学（University of Oklahoma），经济学博士。现任英国邓迪大学能源法律与政策中心副教授，能源经济学科暨能源研究专业硕士项目负责人，研究方向为产业组织和能源经济学。其论文曾在Journal of Industrial Economics, Economic Inquiry, Energy Journal, and Energy Economics等杂志发表。 牟效毅博士是美国经济学会、国际能源经济学会（International Association for Energy Economics）会员，并曾于2005年、2006年连续两次获得IAEE最佳学生论文奖。在赴邓迪大学任教前，牟效毅博士于2006-2008年在知名的能源咨询公司Global Energy Decisions （现ABB Ventyx）任高级咨询师，主要从事电力市场的咨询与预测工作。他曾于2005年在得州电力市场公司（ERCOT）实习。 1994-2001年，在中国石油天然气集团公司及中国石油天然气股份公司（“中国石油”）从事石油销售与计划管理工作。


能源经济学研讨会（Energy Economics Seminar）由中国人民大学经济学院能源经济系定期推出，旨在为研究中国能源经济问题的学者提供交流的平台。
 联系人：宋枫（songfeng@ruc.edu.cn）  
中国人民大学 经济学院能源经济系