中国人民大学经济学院          国际经济学Seminar      
    
      题目：流动性资本、货币市场条件与人民币汇率          报告人：张驰 吴舒钰          时间：2017年9月27日（周三）12:00-13:30          地点：明德主楼729                            

内容提要：

    本文对中国国际收支平衡表不同组份进行对比分析，认为其中的流动性资本（“其他投资”中的“货币与存款”、“贷款”等项目）比其它组份具有更高的波动性。结合2005-2016 年的数据，我们识别了流动性资本与汇率、利差之间的因果关系：流动性资本流入导致人民币升值，其对人民币汇率波动的解释力超过20%；货币市场条件的变化，如短期利差扩大、广义货币增速提高等，会吸引流动性资本流入。流动性资本对汇率等宏观变量的影响大于其他资本流动。这些实证结论不随结构模型识别、数据频率、控制变量选择等条件的改变而改变。我们认为未来资本流动的管理要更注重流动性通道，且应更多地采用短期利率目标等市场化手进行操作。

           报告人简介：              张驰，吉林长春人，清华大学经济管理学院金融系博士研究生。张驰2015年毕业于北京大学经济学院，获经济学学士、理学（统计）学士，入选首批清华大学苏世民学者。他的研究方向是国际金融、国际资本流动。          吴舒钰，江苏南通人，毕业于清华大学经济管理学院，获经济学博士学位，曾为美国麻省理工学院访问学者，现就职于北京师范大学经济与资源管理研究院、新兴市场研究院。研究方向为国际金融、货币经济学、一带一路国家的金融合作。在国内外各类核心期刊发表论文7篇；参著、参编著作2部；负责博士后科研基金1项，参加国家社科基金重大项目、博士后科学基金等课题5项。      
   
   
   
                 中国人民大学经济学院          2017年9月25日