杨瑞龙：2010年中国经济政策存在很大变数

　　董辅礽经济科学发展基金会和北京开达经济学家咨询中心于1月22日联合举办“2010年首都经济学界新春论坛”。

　　杨瑞龙：我今天发言的题目对当前宏观经济形势的分析。我今天讲的宏观经济形势，宏观经济形势研究报告的内容，我仅仅代表大家讲一讲我的观点，当然里面不排除有我个人的看法。

　　首先我们对2009年经济形势有一个简单的总评，应该说2009年基本的数据刚刚出来，从数据上可以看到，可以总结09年我们国家的经济表现，第一个是实体经济超预期反弹，8.7%GDP的增长以及相关数据表明。第二，由于过多的货币投放，通货膨胀预期已经开始出现，不仅仅是CPI、PPI都是非常明显转入通货膨胀的预期非常显著。第三，资产价格上涨迅猛。第四，外贸形势依然严峻，这是对09年经济形势的总体评价。如果大家要看具体的分析，请看我们的分析报告。

　　但是尽管我们说中国宏观经济从总体上来讲是超预期反弹的，但是好的数据不能掩盖存在的问题，刘院长讲到仅仅是一个方面，我们讲到国进民退的问题，包括整个经济向上有国有部门拉动的问题，通货膨胀的问题以及结构性问题，我们说宏观经济的反弹，从总体上来看，还是一种政策刺激性的访谈，但是逐渐开始具有向市场需求反弹阶段过渡的特征，因此从总体上来说，中国宏观经济的复苏还是不稳定的，未来的前景还有相当多的不确定性因素，所以我们总结09年的总体形势这种访谈具有政策主导性，结构不平衡性，动力不稳定性，增长要素缺乏互动性以及总体发展方向的易变性的特征。

　　我们对世界经济形势的看法，我们认为从总体上来看，最近美国数据也出来了，提前反弹，走出了衰退。但是还伴随着比较高的失业率，因此低水平反弹，失业率高举意味着复苏比较长，未来长期的反弹力度会逐渐减弱。尽管说像雷曼兄弟大型金融机构倒闭很难再发生，从总体来说以美国为代表的金融问题没有得到根本性的解决，迪拜的风波仅仅是一个方面，全球贸易开始出现反弹，投资也出现反弹，国际大宗商品价格也出现反弹，但是反弹水平有限，难以重返危机前的状况，走出经济箫条下一个经济增长动力源(10.97,0.18,1.67%)泉还没有出现，因此这样世界经济的格局，实际上对未来中国经济全面复苏带来好的和坏的双方面的影响。

　　对2010年宏观经济的走势我们进行了研究，我们给出结论性的判断。我们认为2010年从总体上来说，GDP进一步抬高，2010年会达到9以上，后劲相对不足。第二，固定资产投资会有一定的回落，我们很难保持2009年33%左右的增长率，我们估计2010年是27、28%的增长水平，水平也是比较高的。第三，消费将持续上涨，但是由于CPI实际增速会有所回落。第四，外需将得到改善，但是改善的力度是有限的。第五，由于外需的问题，由于产能过剩的问题以及其他方面的原因，严重的通货膨胀在2010年可能会出现，但是轻度膨胀会出现，有一个非常忧虑的现象，资产价格会继续高涨。

　　我们认为，综合国内当前宏观经济形势的看法，存在几大变数。目前有几大共识，第一个共识是大家都认为，2010年会好于2009年，好多机构对2010年的经济进行预测，这种预测大力上没有低于8.5%的，我们的预测是9.3、9.4%左右。第二，消费提升，外需转正，但是固定资产投资可能相对2009年出现相对的下滑。第三，2010年总体呈现前高后稳的基本格局，在这方面大家看法比较一致，有些问题大家看法未必完全一致。第一，外部环境是2010年中国经济最大的变数，因为大家知道，中国过去长期增长，三驾马车，外贸是最大的马车，2009年尽管有所恢复，但是由于对世界经济形势的看法，因此我们认为外需对GDP经济增长的贡献2010年依然存在负的可能性。第二，国际资本总量回升乏力，但是对中国大规模进入，进入中国资本有的是实际投资，有相当一部分是游资或者投机性资本，可能会加剧对中国经济波动的冲击。

　　大宗商品价格虽然回升，但是步履蹒跚。美元并没有显示那么软，是软，但是没有我们预期的那么软，黄金和石油没有想象那么大幅度上升，上升可能是常态，低碳经济、新能源经济等忽悠的成分比较多，确实对中国的经济政策和政策变化带来一定的冲击和影响。第二大变数是政策调整是2010年中国经济第二大变数，中央经济工作会议有相当多的既要又要，2010年中央对未来的环境不是太明确的，未来的政策有很大的变数，也可能会从紧也可能会从松，09年的年底政策看不大清楚，政策是未来比较大的变数。第三，消费可能依然较为稳定，但是我们期待的井喷不会出现，消费增长关键还是收入分配制度的问题，收入分配问题是改革问题，短期内很难有大的突破，所以总体上来讲是向上的，但是我们不能它指望有井喷的问题。第四房地产调整政策的步调可能很混乱，反而使市场难以出现健康运行。媒体都要打压，支撑价格上涨的力量依然坚挺，地方政府、房地产商、银行、有钱人，今后房地产政策地方和中央层面很大的混乱性，总体来讲房地产价格是上涨的，很难说在某种可能条件下出现打压的力量，房地产价格出现波动也有可能。2010年经济季度增长假设出现比较快的上扬，上扬有可能通胀价格的上涨出现，前高后稳可能会出现前高后低，政策变数很大。第六，企业利润回升，政府可能会地域预期。第七，民间投资变数，绿色行业与投资的问题，行业开发、房地产问题、产能过剩调整问题都可能出现一些变数。第八，地方政府投资膨胀，流动性不会存在大的问题，由于本身政策的连贯性和前期投入后期跟进的因素，2010年流动性投放比09年有所收缩，2010年不会有大的问题。第九，产能过剩治理难以落实，背后是体制问题，结构调整依然具有雷声大雨点小的特点，09年超预期反弹，并非想象那么好。2010年好于09年，存在诸多的变数。