近期美中贸易摩擦给全球经济复苏造成了巨大的不确定性，美元加息和美国货币政策正常化也给全球金融市场稳定造成了巨大的压力。中国总需求增速下降和商品价格上升压力已经显现，但目前的发展状况并不能表明中国经济进入“滞胀”状态。

首先，不利的外部环境的确对中国的外向型经济发展造成了不利影响，但中国稳定内需尚有较大空间。总需求增速是与宏观经济政策高度相关的变量，通过扩张性的货币政策和财政政策可以实现稳定内需的目标。而中国近期实施了针对性很强的“相机政策”，通过定向降准和减税来推动经济增长。在宽松的财政和货币政策并行的局面下，中国经济增速回升指日可待。

其次，尽管今年前三季度居民消费价格指数涨幅比上半年略有扩大，但如果剔除食品和能源之后，核心CPI前三季度上涨了2.0%，与上半年持平，所以整体上物价增幅处在适度区间，近期并无严重的通货膨胀压力。

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